钯金期货研究分析报告

2020-03-10 10:40:00 来源:永安期货 航天长峰大赚70%方法

  钯金属于铂族金属的一员,其他成员包括铂、锇、铱、钌、铑。铂族金属元素因为其特有的属性以及珍稀性,与金、银同属贵金属分类。钯金几乎不会以孤体的形式被发现,更常见和其他金属共存:例如铂族金属的铂和铑、基本金属的镍、、铬等。

  铂族金属可采储量非常稀少,世界上80%具有经济价值的含铂矿床位于南非的布什维尔德,其他铂矿则集中于津巴布韦、俄罗斯以及北美地区,所以全球生产57.5%在南非,24.1%在俄罗斯(大部分是镍矿副产品),其余全部来自于津巴布韦、加拿大和美国。

  供应分析:双龙头及回收双双增产

  钯金产出主要分为从矿山产出以及回收所得两种途径,其中矿山产出是目前主要的供给方式,以2019年的估计数来看,矿山产出约占总供给的73.51%,而回收则占26.49%。

  国际投研丨钯金期货研究分析报告

  资料来源:GFMS

  分地区来看,南非,俄罗斯和北美占据矿山产出的前三位,分别占总产出的39。24%,37。10%和15。33%,根据GFMS最新的预测数据,南非地区2019年钯金产量保持平稳,俄罗斯减少2%,而北美产量增长6%。

  从矿山企业来看,钯金开采的集中度较高,全球前十大钯金矿山企业基本占了全球90%以上的产量,而由于基本铂族金属储量主要集中在南非和俄罗斯地区,来自俄罗斯的OJSC MMC Norilsk Nickel和南非的Anglo American Platinum Ltd 两家龙头公司占了全球产量的50%以上。

  OJSC MMC Norilsk Nickel最新的产出报告显示,钯金2019年同比增产7%,Anglo American Platinum Ltd的钯金则是同比增产3%,显示市场生产集中度有进一步提升的趋势,再加上钯金价格上涨刺激回收,双龙头及回收纷纷增产,供应短缺的情况或会得到一定程度的缓解

  需求分析:关注中国汽车销售情况

  钯金通过合金、催化剂和电镀化合物等形式广泛应用于汽车、电子和化工等行业,是航空航海、兵器和核能等高科技领域以及汽车制造业的重要材料

  国际投研丨钯金期货研究分析报告

  资料来源:GFMS

  上图是钯金近10年需求情况,就2019预测的数据而言,催化剂占总需求的80。88%,在汽车尾气催化剂中加入钯等贵金属可以有效降低尾气排放量,尤其是在汽油车的尾气排放催化剂中,会大量的使用钯。紧跟之后的是电子产品的7。21%和化学品的4。74%。

  所以研究钯金的需求,重要的是研究汽车制造的需求,因为汽车生产成本较高,即使铂族金属较为昂贵,但在整车的成本当中依然占比较小,所以汽车生产商对钯金涨价并不敏感,只要汽车制造数据良好,下游就能为钯金价格提供一定的需求支持。

  国际投研丨钯金期货研究分析报告

  资料来源:GFMS

  就催化剂的需求深入分析来看,由于近年欧洲汽车保有量结构发生改变,汽油车及混合动力车不断替代柴油车,对钯金需求起到稳定的支持。需要留意的是,中国在2019年下半年开始推行比国际标准更加严格的国标VI排放标准,所以中国成为2019年钯金需求的重要增长极,而钯金价格亦的确从2019年下半年起开始突破前期高点继续创新高。

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  资料来源:彭博

  以最新中国汽车工业信息网公布的1月乘用车销售数据来看,销量同比下跌20.4%,是近10年来除了2012年1月以来的新低,而随着疫情的出现,2020年2月的数据大有跌破前期-24.09%的可能。虽然目前来看下游数据对需求形成利空。

  但是,2月初中央政治局常委会提出要积极稳定汽车等传统大宗消费,鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额,带动汽车及相关产品消费。一线城市由于摇号等原因抑制的汽车需求可能会被逐渐释放,而因疫情减少公共交通的乘坐,转为驾驶出行的需求亦有所增加,两者结合之下,汽车销售有望迎来反弹。因此钯金下游需求之后需要重点关注中国汽车销售的数据。

  技术分析

  从NYMEX钯金主连合约的周线图,我们可以发现钯金已经突破了19年5月形成的上升通道,进入了加速上涨的阶段,并且一直贴着布林轨上轨上行,虽然KDJ、RSI及MACD并未出现明显的顶背离信号,但由于远离20周均线,并且出现明显的长上影线,需要防止获利出逃带来价格回调的风险。

  国际投研丨钯金期货研究分析报告

  截止至2020年3月6日的钯金主连合约周线图

  从NYMEX钯金主连合约的日线图看到,钯金于2月18日在黄金向上突破的情况下跟随突破三角形整理,但随后黄金继续上涨,钯金却发生回调。钯金目前在三角形底边获得一定支持,需等待确认2322是否为短期价格底部。

  国际投研丨钯金期货研究分析报告

  截止至2020年3月6日的钯金主连合约日线图

  钯金期货合约概要

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关键词阅读:钯金

责任编辑:窦晓芸
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